财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮(cháo)宏(hóng)基自去(qù)年10月低(dī)点以来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多投(tóu)资者的(de)目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日(rì)研(yán)报(bào)中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预(yù)期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝(bǎo)销售表(biǎo)现亮眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻(luó)辑(jí)，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一，金价稳步(bù)上行(xíng)预期提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存货增(zēng)值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟商补货需(xū)求有(yǒu)望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹配(pèi)释放，长三角(jiǎo)地区表现尤其值得期(qī)待(dài)；其三，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可(kě)持续性，德邦(bāng)证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全(quán)球地(dì)缘政治的不确定性(xìng)、美国经济(jì)衰退的不(bù)确定性等因素均有(yǒu)望(wàng)对金价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆(qìng)旺季(jì)将持(chí)续释(shì)放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新(xīn)性的(de)产品设(shè)计，以及积极的(de)渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平(píng)稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在研(yán)报(bào)中指出(chū)，预期国内(nèi)金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年间的(de)复(fù)合增长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的(de)产业(yè)链来看，主要包括(kuò)上游黄金(jīn)、钻石等原(yuán)材料(liào)供应(yīng)，中游的制(zhì)造设计及下游的(de)终端零售(shòu)环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游(yóu)零售环节同样(yàng)拥有较(jiào)高的毛利(lì)率水平，黄金品类(lèi)零售(s什么是等量关系式，什么是等量关系四年级hòu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可(kě)达(dá)到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加(jiā)值高，相关企业通过强(qiáng)势的渠(qú)道建设以提高市场份额，可(kě)以(yǐ)获得更加(jiā)优化的盈利(lì)表现。

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　　从竞争格(gé)局的(de)角度(dù)来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率前十的集(jí)团(tuán)中，除(chú)了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易(yì)·威(wēi)登(dēng)集(jí)团外其余8个(gè)均为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份(fèn)在2022年(nián)的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司(sī)包括(kuò)萃华(huá)珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下：

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