银行业(yè)危机再现(xiàn)？

　　昨夜美(měi)股开盘(pán)不久，第一共和(hé)银行盘(pán)中跌幅一(yī)度扩(kuò)大(dà)至超过40％，经(jīng)历至少五次停(tíng)牌(pái)，股价再(zài)刷新历史(shǐ)新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据(jù)英国《金(jīn)融时报》报(bào)道，知情人(rén)士说，几个星(xīng)期以来(lái)，第一共和银行已在为(wèi)其部分(fēn)业务(wù)寻找(zhǎo)买家，但潜在的收(shōu)购方担心承担过(guò)多风险。目前可能的解决方案(àn)是，向(xiàng)近期曾为第一共和银行注(zhù)资(zī)300亿美元的大型(xíng)银(yín)行寻求帮(bāng)助，或者由美国联邦存款保险公司接管该银行，并为(wèi)所有存款提(tí)供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫或美国(guó)财(cái)政部无(wú)意干预该银600毫升等于多少斤水，800ml是多少水olor: #ff0000; line-height: 24px;'>600毫升等于多少斤水，800ml是多少水行的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新(xīn)闻(wén)分析师David Faber说，他目前不(bù)知道这(zhè)家银行能否(fǒu)在未来的日子继续经营(yíng)下去，也不(bù)知道联邦存款保险公司是(shì)否(fǒu)会(huì)对此家银(yín)行发表“破产声明”。但他说(shuō)：“解决方案（可能(néng)是联邦存(cún)款保(bǎo)险公司的接管）目前正(zhèng)变(biàn)得越来(lái)越有可能，因为(wèi)第(dì)一共和银行找(zhǎo)到买家的机(jī)会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品(pǐn)方(fāng)面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快(kuài)速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管(guǎn)此(cǐ)前API报告(gào)显示美国上(shàng)周原油库存降幅大于(yú)预期，由(yóu)于市(shì)场消(xiāo)化(huà)了疲弱的美国经(jīng)济数据(jù)，对(duì)美(měi)国经济衰退的担忧(yōu)增加，油价周三延(yán)续前一交易(yì)日的跌势(shì)，目(mù)前已经抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一步(bù)减产以来的(de)全部(bù)涨幅(fú)。

　　截(jié)至今(jīn)晨收盘，第一共(gòng)和银行(xíng)收跌近30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦存款(kuǎn)保险公司FDIC威(wēi)胁(xié)下(xià)调(diào)该(gāi)行评级，将限(xiàn)制(zhì)第一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)从美联储取(qǔ)得融资的渠道(dào)。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带(dài)来的(de)价格涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径“扑(pū)朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险(xiǎn)不断，让美联储5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍(réng)然高企的通(tōng)胀，一(yī)边是银行系统危(wēi)机以(yǐ)及由此扩大(dà)的(de)经济(jì)衰退阴霾(mái)，美联储会(huì)如何(hé)选择，无疑是市场最引(yǐn)人(rén)瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货研究所(suǒ)副总经理(lǐ)程小勇看来，对于美(měi)联储货币政策，大概(gài)率还是维(wéi)持加(jiā)息的(de)大方向(xiàng)，只不过加息力度会维持25个基点，不会(huì)像去年那样(yàng)以50个基(jī)点的大力度加息。

　　“首(shǒu)先，考虑到(dào)美国(guó)通(tōng)胀具有很强的粘性，当前核(hé)心(xīn)通胀增速依旧处(chù)于历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅回落(luò)了(le)1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，‘通(tōng)胀(zhàng)中的通(tōng)胀’3月(yuè)住房(fáng)租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银行业危机(jī)引(yǐn)发(fā)了经济减速，但是据我们测算当(dāng)前美国私人部门资产负(fù)债表受冲击的(de)影响大约将在三、四季度出现，短期经济减速不至于引发美(měi)联(lián)储货币政策转向。从(cóng)历史上美联(lián)储加息的经验来看，高(gāo)通(tōng)胀下的美联储(chǔ)加息并不会(huì)因(yīn)经济减速而转(zhuǎn)向。此外(wài)，美国地区银行担忧引(yǐn)发(fā)银行(xíng)股大(dà)跌，但(dàn)由于当前美(měi)国商业银行危机主要是资产负责错配，并(bìng)非如2007年(nián)次贷危机时那样(yàng)的产品层层(céng)嵌套和(hé)加杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆，金融市场系统(tǒng)性风险(xiǎn)暂难(nán)发生(shēng)。”程小(xiǎo)勇表示(shì)。

　　混沌天成期货研究院首席宏观(guān)分析师赵旭初(chū)同样(yàng)认(rèn)为，由美国银行业“爆雷”引发(fā)系统(tǒng)性风险的可能性是(shì)较(jiào)小的，基(jī)于此，美联(lián)储也不会轻易(yì)改变“显著控制通胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银行的(de)事件来看，政策(cè)部门(mén)应(yīng)对危机的速度和(hé)积极(jí)性非常高，在这种形式下，去押注系统(tǒng)性风险(xiǎn)发生概率(lǜ)比(bǐ)较低的。对于通胀(zhàng)率，当前(qián)市(shì)场(chǎng)主流的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场认为有一定降(jiàng)息概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除非是出现(xiàn)了(le)几(jǐ)乎失(shī)控(kòng)的(de)风险，如(rú)金(jīn)融机构(gòu)或者非金(jīn)融企(qǐ)业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预测下，美联储是不会在(zài)7月份就(jiù)去(qù)做降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒报道，对于美国通胀将从几十年(nián)来(lái)的(de)最高水平(píng)进一步(bù)回落(luò)多少这一争(zhēng)论(lùn)，全球(qiú)知名机(jī)构的基金经理们(men)也(yě)开(kāi)始产生分歧(qí)。其(qí)中，一方是安联(lián)环(huán)球投资和西部信托等公(gōng)司(sī)认为，美(měi)联储和其(qí)他央行将在加息(xī)方(fāng)面取得胜(shèng)利(lì)，即使(shǐ)这(zhè)意味(wèi)着继续加息、控(kòng)制通胀到2％的目标可能会让(ràng)经济陷入(rù)衰退。而另一方面，贝(bèi)莱(lái)德和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对(duì)粘性极强的通胀(zhàng)，美联储和其他央行(xíng)的(de)政(zhèng)策制定者(zhě)是否真(zhēn)的(de)愿意冒让(ràng)数(shù)百万人失业的风(fēng)险，换(huàn)句(jù)话(huà)说，央行们最终(zhōng)可(kě)能不(bù)得不做出妥协(xié)，容忍(rěn)高于目标的通胀(zhàng)。

　　相关数据(jù)显示，4月(yuè)美国消费者信(xìn)心(xīn)指数降(jiàng)至了101.3，为去年(nián)7月以来最(zuì)低水平。对(duì)此(cǐ)，程小勇表示，从美(měi)国居民消费来看，高利(lì)率和(hé)银行业信(xìn)贷收(shōu)紧导致(zhì)消费(fèi)者信心指数下降(jiàng)，消(xiāo)费支出增速放(fàng)缓是确定性(xìng)事(shì)件，说明未来美国(guó)经济继(jì)续减(jiǎn)速也是大概率(lǜ)事件。然而，由于美国(guó)居民消费支出增速(sù)虽然在(zài)下(xià)滑，但在2月还是维持正增长，使得市场避险情绪短期虽(suī)有升温(wēn)，但不至于出发市场系统(tǒng)性(xìng)泡沫，通过贵金属(shǔ)温和反(fǎn)弹也可(kě)以验证这一(yī)点。不过(guò)，随着美国居民利息支出占可支配收入(rù)的比例越来(lái)越高，未来并(bìng)不排(pái)除由于经济严重减(jiǎn)速加快导(dǎo)致大规模恐慌再现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的(de)下降和(hé)最近的美国居(jū)民(mín)部(bù)门(mén)信用卡违约率上升(shēng)是相匹配的，在高通胀高利率经济(jì)下行的(de)环境(jìng)下(xià)，居民部(bù)门的(de)资产负债表和收入状况边际上会有(yǒu)恶化也是情理(lǐ)之(zhī)中；但美国居民部门已经经过了十年的去(qù)杠(gāng)杆，本(běn)身资产负债处于一个相对(duì)健康的(de)状况，这也是为何即便消费信心在恶化，即(jí)便银行(xíng)利(lì)率在飙升，美国居民(mín)部门的消费贷款仍然在继(jì)续(xù)扩张，这显示着美国居(jū)民部门(mén)的需求仍然十(shí)分有韧(rèn)性。”赵旭初表示(shì)。

　　在(zài)赵旭初看来，当前市场避险情(qíng)绪的催化有两(liǎng)方面的背景，一是按照历史(shǐ)经验(yàn)看(kàn)，海外加息结束到降息之间就是一个容易出(chū)风险的时间段；二是能够(gòu)激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的中国这(zhè)边(biān)的(de)复苏环比高点(diǎn)已经看(kàn)到，同(tóng)比高点接近(jìn)看(kàn)到，在中国没(méi)有更多刺激政策(cè)的情(qíng)况下，市场对全球(qiú)经(jīng)济的预(yù)期(qī)想(xiǎng)要进一步(bù)边(biān)际(jì)改(gǎi)善是(shì)比较困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下(xià)，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外(wài)银行业危机共振成为了一个激(jī)发避(bì)险情绪升级的(de)导(dǎo)火索。”赵旭(xù)初认为，今年大的宏观(guān)周(zhōu)期和前(qián)几年有所不同，国内和海(hǎi)外(wài)出现明(míng)显(xiǎn)的(de)周期背离，且海(hǎi)外的政(zhèng)策部门(mén)应对危机的速度又(yòu)很快，所以不(bù)至于出(chū)现单边(biān)的(de)持续性共振，这就导(dǎo)致各类风险资产难以出现大幅(fú)度的流畅单边行情，比较(jiào)合适的操作思路(lù)应该是“在下跌时不过(guò)分(fēn)恐慌、在上涨时也不过(guò)分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱(ruò)的影响(xiǎng)下，昨日的有色金属板块全面(miàn)下行。沪铜主力合(hé)约(yuē)2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌0.48％，沪(hù)锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究(jiū)所有色金(jīn)属研究总(zǒng)监展(zhǎn)大(dà)鹏表示，整体(tǐ)来看，有(yǒu)色金(jīn)属的(de)全面下行有两个利空背景和一(yī)个触发因素，一是(shì)临近美联(lián)储5月(yuè)份议息会议，加息25个基点的概率(lǜ)升至(zhì)高(gāo)位，市场(chǎng)表现出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五一假期，资金提前流出规(guī)避不确定(dìng)性风险；三是前一晚欧美银行季报(bào)再爆利(lì)空(kōng)，引发市(shì)场对银行业危机蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤然(rán)升温，美股大幅下挫，美(měi)元指数快速回升，成为有色板块全面下行的(de)直接触(chù)发因素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观(guān)情(qíng)绪对市场的扰动较大。市场一(yī)直在衰退(tuì)论和(hé)加息预期之间(jiān)摇摆不定。一(yī)方面对(duì)银行业和全球经(jīng)济前景感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会使得加息(xī)预(yù)期(qī)降(jiàng)低。加息预(yù)期降低后又不得(dé)不面(miàn)对高企的通(tōng)胀数(shù)据，美联储喊话(huà)加息不应停止，市场又继(jì)续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有色金属分析(xī)师何燕艳表示，此外(wài)，国内(nèi)面(miàn)临(lín)五一假期，之前看多(duō)需求修(xiū)复(fù)的情绪慢慢平复，也使得价(jià)格下跌(diē)。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示，以铜(tóng)和铝为代(dài)表的大部分(fēn)品种还在区(qū)间运(yùn)行，除(chú)了(le)锌的(de)空头势头较为明显，而镍(niè)和(hé)锡则是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏表示(shì)，二季(jì)度是有600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(yǒu)色(sè)金属的(de)传统旺(wàng)季(jì)，4月的开局延续了需求(qiú)的(de)强(qiáng)预期，有色(sè)一度出现触底(dǐ)反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半(bàn)，市场却出现不一样的声(shēng)音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加(jiā)工和镀锌(xīn)板等行(xíng)业(yè)样本(běn)企(qǐ)业开工率却出现接(jiē)连下降，社(shè)会库存(cún)虽然持(chí)续(xù)去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游加工企(qǐ)业(yè)订单(dān)难以为继，且产成品库存较往年出现小幅累积，这也就意(yì)味着之(zhī)前的“强预期”出(chū)现“弱兑现”的情(qíng)况，或者(zhě)说3月(yuè)份的(de)高开工透支了部(bù)分旺季的需求。

　　“对铜价来说(shuō)，海外‘衰退+加(jiā)息’的(de)宏观环境并不支持(chí)价格高走，同(tóng)时国内劳动节(jié)假(jiǎ)期即(jí)将(jiāng)到来(lái)，资金从(cóng)有(yǒu)色市场流(liú)出规(guī)避不确(què)定性风险(xiǎn)，价格出现回调并不(bù)意外，昨(zuó)日(rì)有(yǒu)色(sè)价格快速(sù)回落也是近段时(shí)间对利空因素的集(jí)中体现，节前宜谨慎(shèn)。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上旬延续旺季(jì)下，需求不会(huì)大幅走弱，因此若价格在节前持续表现偏弱，下游(yóu)企业可适当补(bǔ)库(kù)过(guò)节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从(cóng)具(jù)体的行业(yè)数据来看(kàn)，下游需求(qiú)无疑是(shì)在慢慢复苏的。如房屋竣工面(miàn)积19422万平(píng)方米，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上期(qī)回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几周(zhōu)出现了高位停滞，没(méi)有进一步的增长，可能和旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此外，4月的总(zǒng)体预测(cè)值普(pǔ)遍也没(méi)有高于3月，虽(suī)然下降数值也不大，但也没(méi)能(néng)有力提振需(xū)求(qiú)。不过，何燕(yàn)艳表示，价格一旦大跌到目(mù)前的状(zhuàng)态，现货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之(zhī)下走(zǒu)势也(yě)表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当(dāng)前，宏观(guān)面上的(de)市场预期过于一致，主流(liú)观(guān)点认为加息(xī)已近尾声，最坏的时(shí)候已经过去，但(dàn)今年可能不会降息。我们(men)要(yào)警惕(tì)这种市场过于一致的(de)情况。因为美(měi)通胀高位持(chí)续，美联储(chǔ)的结果(guǒ)导(dǎo)向很(hěn)可能使得加息时(shí)间或者幅度超预期(qī)，这样市场就会有超预(yù)期(qī)的下跌。最(zuì)主要(yào)的是，有色板块多数品种供(gōng)应增加总体比较确定(dìng)的，需求跟不上供应的增速，整个(gè)周期是向下而不是(shì)向上。因此(cǐ)，我对(duì)整个板块还是持中线偏空思路，投资者可以(yǐ)用振荡(dàng)的策略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未来(lái)的预期，更(gèng)多的是(shì)反映市(shì)场对未来一(yī)个季度、半(bàn)年度甚(shèn)至更长(zhǎng)时间的需(xū)求预期，展大鹏认为(wèi)，其(qí)对有色板块的(de)短期或短(duǎn)线(xiàn)影响并(bìng)不显著，短(duǎn)期可关注供求(qiú)现状与价格趋(qū)势的(de)关系以及可(kě)能突发(fā)的风险事件上。“对有色而(ér)言，投资者更多担(dān)心的是在多空分歧的位(wèi)置和时间(jiān)节点突(tū)发未(wèi)知的风险(xiǎn)事件(jiàn)，从而放(fàng)大了价格短线的波动性(xìng)，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 600毫升等于多少斤水，800ml是多少水