中(zhōng)国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初(chū)期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特(tè)色的(de)高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的(de)外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外(wài)资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际金融(róng)机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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