金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记(jì)者(zhě)问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财(cái)富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资(zī)银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案的(de)境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电子交易平台为(wèi)中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可(kě)的(de)境外清算机(jī)构为(wèi)香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及时纳入集(jí)中清(qīng)算。境(jìng)外机(jī)构通过场外(wài)结算公司(sī)或其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一(yī)种法律安排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参(cān)与者与场外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人民(mín)币(bì)跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人(rén)民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币(bì)/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿(cháng)金(jīn)等不(bù)经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易或(huò)资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者(zhě)等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)明(míng)确跨境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)调(diào)整人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处>盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关(guān)的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续(xù)参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在(zài)香港结(jié)算行(xíng)办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易报告库(kù)，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的(de)业务规则等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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