金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时(shí)，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白(bá军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次i)糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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