5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行(xíng)相关(guān)部(bù)门(mén)收到(dào)《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协(xié)定存(cún)款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经(jīng)理助理(lǐ)兼(jiān)现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推(tuī)进背景(jǐng)下(xià)，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固(gù)定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生(shēng)了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了(le)几轮调(diào)整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮大规(guī)模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的趋势。一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市(shì)银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意(yì)义(yì)的(de)作(zuò)用(yòng)。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们(men)仍面(miàn)临(lín)内生(shēng)动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低(dī)了(le)实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被进一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银(yín)行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的(de)动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基(jī)础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力(lì)大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金集中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会(huì)普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力(lì)增强(qiáng)，进一步(bù)打开了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利(lì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如(rú)果经济复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)应(yīng)该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银(yín)行理财产品，具(jù)有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基(jī)金(jīn)中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前(qián)面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所(su一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ǒ)谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

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