本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流(liú)动性(xìng)问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局，增量资金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)成功获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以(yǐ)发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估值提(tí)升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉(xī)数为负，其(qí)中(zhōng)年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品(pǐn)均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型公(gōng)募基(jī)金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上市公司业(yè)绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基(jī)金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是(shì)长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约(yuē)其(qí)发展的依然是市(shì)场本身较差的(de)流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制(zhì)度性(xìng)差异导致其(qí)与沪闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短深市场(chǎng)相(xiāng)比，可(kě)比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资(zī)者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北交所市(shì)场有必(bì)要完善转板制度(dù)，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深市场的(de)引领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特(tè)新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他(tā)们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业(yè)务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四(sì)是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了(le)，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关(guān)注度闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度(dù)的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋(qū)势已经初露(lù)端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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