钠电池产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生产(chǎn)商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺(yì)科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完(wán)全(quán)失(shī)灵(líng)，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是(shì)3月末(mò)扔(rēng)出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而(ér)后再未(wèi)掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的(de)是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道(dào)上，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的(de)产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技开n是正极还是负极，L是正极还是负极(kāi)始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如(rú)何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截(jié)至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游(yóu)资(zī)推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前(qián)对(duì)交易(yì)所回复函和2023年度定增(zēng)预(yù)案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的(de)投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已(yǐ)经(jīng)达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截(jié)至(zhì)去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批(pī)通(tōng)过，参团银行处于正常的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定(dìng)增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工投(tóu)产，达产达(dá)效后(hòu)，可实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)n是正极还是负极，L是正极还是负极年(nián)后公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有(yǒn是正极还是负极，L是正极还是负极u)限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面(miàn)，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了在(zài)岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮(lún)电动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作(zuò)意向洽(qià)谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地(dì)产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地(dì)的(de)产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表

　　需要注意(yì)的(de)是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子(zi)技术一定(dìng)要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)成本拉(lā)开差距(jù)，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的(de)成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下(xià)时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池(chí)的企业(yè)都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电池(chí)商业化(huà)进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持(chí)续(xù)下降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也(yě)是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格(gé)，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技(jì)项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在(zài)投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就(jiù)变(biàn)更(gèng)募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的(de)实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区核(hé)心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年(nián)产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接的后果就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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