射频(pín)芯片领(lǐng)域面(miàn)临变局(jú)，下(xià)游市场增速放缓叠(dié)加进入竞(jìng)争(zhēng)红海，海外巨(jù)头已开(kāi)始寻求业(yè)务转型。

　　今日(rì)，射频芯(xīn)片厂(chǎng)商慧智微正式在(zài)科(kē)创(chuàng)板上(shàng)市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧(huì)智微报19.05元/股，较发(fā)行价(jià)跌去8.94％，目前总市(shì)值为(wèi)85.2亿(yì)元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级(jí)市场(chǎng)受到资本热(rè)捧。据公司上(shàng)市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年末开始进(jìn)入(rù)融(róng)资快车道，先后引入了华兴(xīng)资(zī)本、元禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光速中国以及金(jīn)沙江创(chuàng)投等一(yī)系列外部机(jī)构股东。截至(zhì)上市前，大基金二期、广发(fā)信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以(yǐ)上(shàng)的外(wài)部机(jī)构股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧智微产品结构(gòu)相似的唯捷创芯，上(shàng)市首日也走出了破发的行情，该公(gōng)司股(gǔ)价于(yú)去年下半年(nián)触底回升，但截至今日收盘(pán)股(gǔ)价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇(yù)冷背(bèi)后，是(shì)射频领域正面(miàn)临变局。目(mù)前(qián)，正射频需求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由于智(zhì)能手机增(zēng)速放(fàng)缓(huǎn)以(yǐ)及5G普及(jí)潜力有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年(nián)射频(pín)前端市场年复合增长率约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到(dào)，当前，射频领(lǐng)域仍(réng)有飞(fēi)骧科(kē)技、康(kāng)希(xī)通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金(jīn)二期等多个知名资方(fāng)

　　公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，慧智微成立于2011年(nián)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售，下游应用领(lǐng)域主要包括智能手机(jī)以及物(wù)联网(wǎng)，客户(hù)包括三星、OPPO等智能手机(jī)品(pǐn)牌(pái)，闻泰科(kē)技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前(qián)仍处(chù)于亏(kuī)损状态，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司(sī)亏损(sǔn)持续(xù)的原因，慧智(zhì)微(wēi)在招股文件中称(chēng)，是由于持续进行高额研(yán)发(fā)投入；下(xià)游客(kè)户集(jí)中且具有产(chǎn)品验(yàn)证周期，尚未形成规模效应；市场(chǎng)竞(jìng)争激烈(liè)，叠加下游去库存(cún)周期影响(xiǎng)，公司产品毛利(lì)空(kōng)间受挤(jǐ)压。

　　研发投入(rù)方(fāng)面，近(jìn)三年(nián)的(de)总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元(yuán)，占营(yíng)收比例分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同(tóng)行业(yè)头部(bù)卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智微产品结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智(zhì)微开启了对外融资(zī)之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资(zī)，众(zhòng)多知名资方，包(bāo)括大(dà)基金二期、元(yuán)禾(hé)璞华、红杉(shān)中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对(duì)慧智微进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金二期(qī)、广发信德(dé)以及(jí)金(jīn)沙江创投为持(chí)股达5％以两丈等于多少米(yǐ)上的外部(bù)机构(gòu)股(gǔ)东，持股比(bǐ)例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在投资(zī)慧智微的近(jìn)两年时间(jiān)里，实现了近2.5倍(bèi)的账面(miàn)回报，而较大基金二(èr)期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股成本(běn)增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前实现账(zhàng)面回(huí)报1.38倍(bèi)。

　　▌射频(pín)芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显示，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来自于(yú)手机领(lǐng)域。当前，智(zhì)能手机出货量的大幅下(xià)降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击，而市场对智能手机未来增速持续放(fàng)缓的预期，也让(ràng)资本市场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片(piàn)厂商做(zuò)出(chū)了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场(chǎng)为190亿(yì)美(měi)元以(yǐ)上，2022年(nián)由于手机(jī)市场的下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接下来，由于智能手(shǒu)机(jī)的温和增(zēng)长以及5G普及(jí)的潜力有限，预(yù)计(jì)到(dào)2028年(nián)射频前端的市场年复(fù)合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪(háo)华股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在(zài)去年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每(měi)股的价格后(hòu)止(zhǐ)跌回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于66.6元/股(gǔ)的发(fā)行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家(jiā)射两丈等于多少米频芯片领(lǐng)域的巨(jù)头厂商都在谋求转型，拓(tuò)展(zhǎn)射频以外的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除了原有(yǒu)的(de)射频芯片外，其(qí)还(hái)增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角(jiǎo)延伸至汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的(de)竞争格(gé)局，由于(yú)入(rù)局者众(zhòng)，且(qiě)产品(pǐn)仍(réng)集中在中低端市(shì)场(chǎng)，各射频芯片厂(chǎng)商只(zhǐ)能(néng)再卷价格，进一步压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此前(qián)曾(céng)表示，国(guó)产射频前端芯片杀价(jià)已经无底线，而预计未来每个射频(pín)细(xì)分赛(sài)道还会有更多竞争者进入，往后三年射(shè)频芯片厂商将面(miàn)临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一(yī)级市场对射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)的关(guān)注亦有所下降，截至目前(qián)，今年共有9家射频两丈等于多少米芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年(nián)，这个数据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投(tóu)资机(jī)构涵盖(gài)了(le)中金资本、红杉(shān)资本中国、小(xiǎo)米(mǐ)长江(jiāng)产业(yè)基(jī)金、深(shēn)创投等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表示，本次IPO募得资金(jīn)将(jiāng)用于芯片测(cè)设(shè)中心建设(shè)、总(zǒng)部(bù)基地(dì)及上海(hǎi)和广州研(yán)发中心建(jiàn)设以及补(bǔ)充(chōng)流动资金。具体战略规划方面(miàn)，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领(lǐng)域取得的市场(chǎng)地位，增加头部客户的市场(chǎng)份(fèn)额；技术上跟进射频前(qián)端技术(shù)迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加大对上游滤波器(qì)、多工器(qì)的产业链(liàn)布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门(mén)槛的产(chǎn)品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 两丈等于多少米