编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了(le)上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻(x高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级ún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式(shì)出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第五位(w高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级èi)；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国(guó)家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看(kàn)，新(xīn)能源产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调(diào)整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在(zài)发展过(guò)程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的(de)业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了(le)一(yī)个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金(jīn)所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四(sì)家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰(xī)地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希(xī)望国(guó)内企业能在(zài)不(bù)远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所(suǒ)管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等(děng)的(de)概念范畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的标的来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持(chí)仓(cāng)比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头(tóu)立讯(xùn)精密(mì)，但大体包(bāo)括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回(huí)升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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