本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价(jià)格大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收(shōu)盘(pán)，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意到(dào)，本(běn)周后(hòu)几个交易日，铁矿石(shí)期货一直(zhí)处(chù)于(yú)下跌的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现振荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网监测数(shù)据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进一步(bù)压(yā)缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出现见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格(gé)受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约(yuē)价格。而远月合约开始计(jì)价终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加(jiā)外围风(fēng)险冲击(jī)，黑色(sè)系期(qī)货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚(shàng)需时间，一季(jì)度房屋(wū)新开工(gōng)同比仍下(xià)滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复(fù)苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺纹(wén)钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对(duì)原料需求(qiú)构成压(yā)力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期(qī)市场对(duì)于国内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿(kuàng)短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内(nèi)库存明(míng)显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为(wèi)常态，对(duì)补库不应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也(yě)同(tóng)比增加，到(dào)港压力将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需将逐(zhú)步转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢(gāng)厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止(zhǐ)增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致(zhì)4月底5月初(chū)港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中(zhōng)枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高沽(gū)空的策略。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库对(duì)价(jià)格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的后市，何(hé)建辉(huī)认(rèn)为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整(zhěng)体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力得(dé)到基本释(shì)放(fàng)，下(xià)行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为(wèi)波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系(xì)下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复苏(sū)力度。

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