金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面积东莞属于几线城市增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施东莞属于几线城市的(de)出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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