金融界5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

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　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜(yè)公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降(jiàng)息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上(shàng)周(zhōu)初(chū)请失(shī)业金人数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影(yǐng)响有色(sè)金(jīn)属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(y佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗ú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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