近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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