今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓(cāng)位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗; line-height: 24px;'>是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗(gè)百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一(yī)季度(dù)加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十(shí)大(dà)港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能(néng)相关模(mó)型及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋(fù)能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数(shù)效(xiào)应，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的(de)机会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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