金(jīn)融界(jiè)4月26日消息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤(méi)跌超2％，沪(hù)镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆(dòu)二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超(chāo)1％。

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　　南华期货：纯碱向下看胆量 向三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但(dàn)是(shì)驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和(hé)订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降(jiàng)，近几(jǐ)周(zhōu)现(xiàn)货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可(kě)能会(huì)构成反弹的驱动。而(ér)目前来(lái)看(kàn)，投产的(de)变数预计不(bù)大(dà)；中游库存偏低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧(jiù)是等待检修(xiū)的兑现造成(chéng)现货的趋(qū)紧反(fǎn)馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的(de)需求来看，玻璃的表(biǎo)现环比和同比上都(dōu)是相当(dāng)出(chū)类(lèi)拔萃，日(rì)均水(shuǐ)平持平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游(yóu)反馈和实(shí)际地产的(de)表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们观察到下游原(yuán)片(piàn)库(kù)存(cún)基本补(bǔ)至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入五(wǔ)月(yuè)，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因素，往(wǎng)年下游存(cún)在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近(jìn)期的现货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂继(jì)续上(shàng)调现货价(jià)格，产销(xiāo)维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是(shì)正套思路。

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