个人(rén)养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深度了(le)解，在养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务(wù)正(zhèng)在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资(zī)格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数(shù)量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山(shān)东(dōng)）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金(jīn)最主要的(de)代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持(chí)续(xù)发力(lì)，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大(dà)型券商们财富(fù)管(guǎn)理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服(fú)务(wù)结合，试点(diǎn)券商(shāng)充(chōng)分发(fā)挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格(gé)受到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数(shù)试(shì)点券(quàn)商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于(yú)公募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业(yè)务负(fù)责人(rén)向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续(xù)将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募(mù)基(jī)金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办(bàn)理(lǐ)的(de)角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户(hù)更(gèng)愿意在产品货架丰富(fù)的机构(gòu)办理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸此在服(fú)务体系的基础架构上，风格(gé)多样(yàng)、风(fēng)险收(shōu)益(yì)多元(yuán)的产品货架能够带(dài)给(gěi)客户(hù)更好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础(chǔ)。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的(de)角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资(zī)能(néng)力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的认知较为模(mó)糊(hú)。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协(xié)助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的个性化画(huà)像和(hé)客户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者(zhě)来说，当前阶段认可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来(lái)自(zì)开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的(de)个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自(zì)然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资(zī)者犯难：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让投资(zī)者选择(zé)到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司的投(tóu)顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客(kè)户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)曾介绍(shào)，其(qí)结合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难(nán)以与大型(xíng)商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行(xíng)高(gāo)管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公(gōng)布(bù)投(tóu)资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可(kě)查询商业银行个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金业务的规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其(qí)独特(tè)“打法”。记(jì)者(zhě)注意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前(qián)表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养老(lǎo)理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到(dào)产品优选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信证券亦(yì)推出个(gè)人养老金投资一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户(hù)提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务(wù)投资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方(fāng)案(àn)。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研(yán)究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公司(sī)开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服(fú)务(wù)效率，节约客户时(shí)间(jiān)。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回(huí)撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务已然(rán)成为(wèi)券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)的(de)核心(xīn)方向(xiàng)之一(yī)。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融(róng)需(xū)求，促进(jìn)财富管理业(yè)务(wù)高质量发(fā)展，券商(shāng)在业务内涵上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受税优(yōu)且对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有初步认知(zhī)的(de)客户进行第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会(huì)随(suí)着试点扩大和(hé)客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市(shì)场覆盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多(duō)养老投(tóu)资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡(héng)、积极等(děng)不(bù)同风险类型(xíng)的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可以通过(guò)加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效应对投资(zī)组合(hé)净值的波动(dòng)，引导客户(hù)持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针对不(bù)同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监(jiān)管部门要求的(de)金融机构和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服务，做(zuò)好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打(dǎ)造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过(guò)教(jiào)育和(hé)陪伴，提高客(kè)户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投资策(cè)略和(hé)长期规划，激发客户(hù)对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务(wù)功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容(róng)丰(fēng)富(fù)的(de)一站式(shì)个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投、持(chí)仓查(chá)询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实(shí)用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受(shòu)能力、资(zī)产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助(zhù)客户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的(de)基(jī)础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)的(de)整体收益水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来(lái)回报均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足(zú)养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很难做到在保(bǎo)证其特点(diǎn)达到的同时(shí)又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户(hù)养(yǎng)老类资(zī)金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且(qiě)动(dòng)态适配(pèi)的(de)产品评价(jià)体系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出(chū)产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公(gōng)平、公(gōng)正地对(duì)同类或(huò)者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以根据自身(shēn)投(tóu)资目标和(hé)风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可(kě)选择(zé)目标日(rì)期(qī)型中(zhōng)的(de)稳(wěn)健类产(chǎn)品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)取用需要达(dá)到年(nián)龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例(lì)资金在权(quán)益(yì)型(xíng)资产上，实(shí)现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一(yī)定的(de)普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投(tóu)资回(huí)报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不(bù)同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波(bō)动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投(tóu)资者的养老投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业(yè)务积极(jí)发展的(de)同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客(kè)户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合(hé)而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理(lǐ)财）；三(sān)是明确(què)养老规(guī)划业务合规性，为不同的(de)客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和(hé)画像的(de)养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端(duān)参与个人养老金投(tóu)资，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人(rén)养老金配置方案。未来(lái)期待能够从政(zhèng)策(cè)端进一步简(jiǎn)化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个(gè)人(rén)养老金品种(zhǒng)的(de)引入(rù)和(hé)研发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少人(rén)发(fā)现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通(tōng)了个人(rén)养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人(rén)完成了(le)资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大多人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的(de)优惠(huì)政(zhèng)策(cè)）。

　　如(rú)何(hé)解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客(kè)户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所(suǒ)在机(jī)构有比较专(zhuān)业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还(hái)需要结(jié)合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在(zài)近(jìn)期(qī)举办(bàn)的2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗(dòu)状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数(shù)占基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立(lì)账户人数比例低；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态化业(yè)务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户(hù)供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于(yú)现(xiàn)有的个(gè)人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)供给的(de)同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的(de)特点，包括为退休人(rén)群(qún)提供(gōng)稳定(dìng)安全(quán)有(yǒu)保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群(qún)规(guī)划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户(hù)需求出(chū)发(fā)；养老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的(de)金(jīn)融工具、做艰难(nán)但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计(jì)出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良(liáng)好(hǎo)增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计能力和(hé)资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作(zuò)为财(cái)富管理服务提(tí)供商，可以与产品发(fā)行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投(tóu)标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户(hù)的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以(yǐ)形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可能面(miàn)临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等(děng)多种金(jīn)融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多(duō)家券商还发力个人养老(lǎo)金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群养(yǎng)老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多样化(huà)、多层级的(de)养老资产配(pèi)置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例(lì)等数据，结合(hé)公(gōng)募基(jī)金、股市债市数据，展示(shì)客(kè)户委托年金(jīn)组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外(wài)，也可(kě)以利用(yòng)年金机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提(tí)供企业(yè)年金组合评价(jià)等综(zōng)合金融服(fú)务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在(zài)第(dì)二(èr)、三支柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步建立(lì)了(le)个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老金融服(fú)务体(tǐ)系，充(chōng)分利用(yòng)金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍(shào)之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度(dù)的普及度(dù)和客户认识程度(dù)在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人(rén)只是(shì)开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道(dào)如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)落(luò)地(dì)已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如(rú)何(hé)？从(cóng)业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区(qū)几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金(jīn)制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可知，个(gè)人养老金制度(dù)经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到(dào)营业部咨(zī)询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务(wù)的热(rè)情和关注(zhù)度(dù)比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解、参与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人(rén)所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿(ná)来强(qiáng)制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户中(zhōng)，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户(hù)是(shì)m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的(de)不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好(hǎo)地(dì)“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益(yì)优势不(bù)明显，目前个人(rén)养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了(le)推广(guǎng)个人养老金业(yè)务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无(wú)法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客(kè)户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基(jī)金难(nán)以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体(tǐ)来说，养老需求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼(yǎn)下的生(shēng)活和经济状况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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