编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调(diào)仓思路(lù)有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的(de)医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等abo文是什么意思 abo文是谁发明的主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速增长，而经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低(dī)的(de)估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息(xī)技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十(sabo文是什么意思 abo文是谁发明的hí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触(chù)底回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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