美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已经增(zēng)长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的(de)科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖píng)静的(de)时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融(róng)资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周(zh天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖ōu)美(měi)国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无(wú)配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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