美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒(méi)体消息，称在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本(běn)密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人(rén)担心他们(men)在(zài)银行或(huò)其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美(měi)国成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场(chǎng)对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分(fēn)析(xī)师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的(de)交易(yì)许可证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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