周一(yī)的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操作模(mó)式，在股市大幅(fú)下(xià)挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被(bèi)资金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面(miàn)，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于(yú)多(duō)数(shù)标的估值仍(réng)在低位，多家(jiā)机构仍看好长期配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份(fèn)额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行(xíng)看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ET自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期F净流(liú)入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流(liú)入资金也(yě)位居(jū)前(qián)列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错(cuò)的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也(yě)位居净流(liú)入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市(shì)净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述流(liú)向情况，一位公募股票权益基金经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐用(yòng)品复(fù)苏的空间受限、出口(kǒu)下(xià)行(xíng)及地产销(xiāo)售恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机(jī)构(gòu)分析，由(yóu)于近日(rì)以(yǐ)游戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等调(diào)整下来(lái)的行业(yè)，可能会(huì)继(jì)续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融(róng)、大基建等权重(zhòng)股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博(bó)弈(yì)资金出(chū)现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块(kuài)内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大(dà)盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特(tè)估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低(dī)估值央(yāng)企的价值(zhí)重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的(de)低(dī)估值央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻辑仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对部分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估(gū)。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配(pèi)背景(jǐng)下(xià)，部分企业因(yīn)为自身经营改善(shàn)、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然(rán)经过前期反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处(chù)于低位(wèi)，由(yóu)于情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期看，整体大金融(róng)当前估值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入(rù)资金超出净流出(chū)资(zī)金(jīn)。但也有部分(fēn)短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净(jìng)流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有调整(zhěng)要求，可(kě)能会受(shòu)到(dào)获利(lì)盘的(de)短期(qī)卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的(de)证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银(yín)金融业(yè)绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制引入，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)下(xià)行业景气度有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板块一季报(bào)净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或有望维(wéi)持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力(lì)板块(kuài)，民生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升有望将促进电力消费需(xū)求(qiú)增(zēng)长。受上(shàng)年同期(qī)低基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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