如果要论二季度迄今，全(quán)球(qiú)股票(piào)市场中(zhōng)最为(wèi)靓丽的一道“风(fēng)景(jǐng)线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候(hòu)，东证指数已经(jīng)率先创(chuàng)下了(le)1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多组对(duì)比可以显示(shì)出日股今年以来的(de)强势：东证指(zhǐ)数年内已累计(jì)上涨(zhǎng)了(le)逾(yú)15％，远远超过了(le)标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本周(zhōu)三，追踪(zōng)日本股市(shì)的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩短到二季度(dù)迄今的短短一(yī)个半(bàn)月(yuè)，日(rì)股的涨幅更是在(zài)全(quán)球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨全球(qiú)？对于许多国(guó)际市场的投(tóu)资(zī)者而言(yán)，近来提到日(rì)股的优异表(biǎo)现，脑海中(zhōng)第一时间(jiān)浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本(běn)市场表现出的强烈投资(zī)意愿。正是巴(bā)菲特进一步增持了日本(běn)五大商社(shè)仓位，令越来(lái)越多的业(yè)内人士开(kāi)始注意到这(zhè)一全球第三(sān)大经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀，真的仅仅(jǐn)只是(shì)获(huò)得了“股神”的青(qīng)睐吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那么简(jiǎn)单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲(fēi)特的出现让日股变(biàn)得吸引人。巴菲(fēi)特所(suǒ)看到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到的(de)，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资(zī)买需

　　根(gēn)据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资(zī)者目前(qián)已经连续(xù)第(dì)六周(zhōu)成为了(le)日本(běn)股票(piào)的净买家(jiā)。在此期间，外国投(tóu)资者(zhě)大举涌(yǒng)入(rù)了日股股票(piào)和期货市场，净流入(rù)逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规模(mó)的资金流(liú)入之一(yī)。

　　根据交易所的数据(jù)，在截至5月12日的最近一周(zhōu)内，海外交易者(zhě)又净买入了(le)价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票(piào)和(hé)期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以来，他就(jiù)从未见过外(wài)国投(tóu)资者对日本如此感(gǎn)兴趣。大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗p>

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多(duō)的(de)海外(wài)投资者似乎(hū)看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定性”。日本股票(piào)给人的(de)长(zhǎng)期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定(dìng)在1美元兑换130日元(yuán)的日(rì)元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本五大(dà)商社的增持(chí)，也令不少海外投资者对投资日本(běn)产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本(běn)公(gōng)司就表示，近来(lái)已受到了越(yuè)来越(yuè)多(duō)平时不(bù)太关注日本市场(chǎng)的海外(wài)投资(zī)者的咨询。不少海外(wài)投资者在(zài)看到日本股(gǔ)市的(de)涨幅(fú)超过(guò)美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓(cāng)买入又(yòu)进一步(bù)促使股市上涨，形(xíng)成了目前的(de)良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值得留(liú)意(yì)的现象是(shì)，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街(jiē)资(zī)本也已相继造(zào)访日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低(dī)成本日元(yuán)融资(zī)押(yā)注高股息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本(běn)五大商社上的加(jiā)大投(tóu)资，也存在(zài)着在国际市场(chǎng)上分(fēn)散(sàn)投资对(duì)象的想法。虽(suī)然(rán)巴菲(fēi)特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过度(dù)集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回(huí)报率是(shì)在波动性远低于美国科技股(gǔ)的情况下(xià)实现(xiàn)的。这(zhè)意(yì)味着日本股(gǔ)市对(duì)美国投(tóu)资者来(lái)说应该(gāi)颇有吸引力。对美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的担忧可能(néng)也刺(cì)激了一些“末日(rì)准备者”涌入日(rì)本(běn)股市(shì)，以此作(zuò)为避(bì)险手段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一份报告(gào)中也表示，“外资的回归(guī)是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续对日本股票维(wéi)持(chí)超配，并(bìng)偏(piān)向银行、金(jīn)融(róng)和价值股的投资。”

　　深(shēn)层次的企业治理变(biàn)革(gé)

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对(duì)日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有着避险和(hé)多元化分散投资的需求，他们又为何(hé)铁了心一定要来日本市场？日本市(shì)场的吸引力就一定远超(chāo)全球其(qí)他地区吗？

　　这便(biàn)不得(dé)不提日(rì)本市场眼(yǎn)下正经(jīng)历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示(shì)，日(rì)本股市本轮上涨的主(zhǔ)要原因还源(yuán)于(yú)治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部(bù)门推动向股东返(fǎn)还(hái)现金。日本多(duō)年的公司治理(lǐ)改革已(yǐ)开始见效，这项改革最(zuì)初由已故(gù)前首(shǒu)相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本企业的(de)派息已大幅增加(jiā)，在截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月的财(cái)年中，日本企业宣(xuān)布的(de)回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公(gōng)司资产负债表上有(yǒu)净现金，而美(měi)国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数(shù)成分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面价值(zhí)，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净(jìng)率等估(gū)值指(zhǐ)标来(lái)看，这(zhè)就为(wèi)日(rì)本股市(shì)提供了更坚(jiān)实的底部和(hé)更高的上(shàng)限。

　　今年(nián)3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变(biàn)股价跌破每股净资产——市净(jìng)率(lǜ)低(dī)于1倍的情况(kuàng)，还请求(qiú)上市(shì)企业在意识(shí)到(dào)资本成(chéng)本的前提下推进经(jīng)营并(bìng)公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力争(zhēng)“早日实现市净率超过1倍”的(de)中期经营计划(huà)和(hé)股票(piào)回(huí)购，股价随后大涨近4成。清水(shuǐ)建设(shè)株式会(huì)社4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿日(rì)元(yuán)的股(gǔ)票回购和(hé)积极压缩政(zhèng)策性持(chí)股的方针，该(gāi)公(gōng)司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰(fēng)田汽车(chē)、三(sān)菱商事在(zài)内(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗nèi)的(de)日本(běn)龙头企(qǐ)业在(zài)近期(qī)公布财报时，也均宣布了新(xīn)的股票回购计划。不(bù)少分析师(shī)预计，到今年5月(yuè)底，各(gè)日(rì)本上市(shì)公司的(de)回购规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首席日本股票(piào)策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多(duō)海外投资者的共鸣，他们开(kāi)始看到这方面的有利证据(jù)。在交易所这些变化的推动下(xià)，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清经常(cháng)令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公开会议(yì)之前与股东进行更密切的接触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集(jí)团Man GLG日本(běn)股票主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓(gǔ)励(lì)意味着“过去(qù)两(liǎng)年在这(zhè)方面发生的事情比(bǐ)过去30年还要多”，这是股(gǔ)市(shì)充满(mǎn)活力表现的最大单一原因(yīn)。他们对提高股本回报(bào)率有(yǒu)着坚定(dìng)的(de)态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前(qián)依然宽(kuān)松的(de)货币政(zhèng)策和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)济基本面，显然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行(xíng)长(zhǎng)植田和男上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其(qí)大(dà)规模的货币(bì)宽松路线。即(jí)便(biàn)日本(běn)通货膨(péng)胀(zhàng)率超过了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强调，“还不能(néng)放心地说通(tōng)胀(zhàng)（达(dá)到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行今年上半年(nián)还在持续加息，并已被(bèi)迫在物(wù)价与经济稳定之间作出艰难抉择(zé)。继(jì)续宽松的日本央行眼(yǎn)下(xià)依然处于能让海外投资者放心购(gòu)买的(de)状态。

　　日本宏观(guān)经(jīng)济的(de)表现目(mù)前(qián)也相对更为稳健。日本内阁府17日(rì)公(gōng)布的数据显示(shì)，今年前三(sān)个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近三个(gè)季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益于(yú)中国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商(shāng)务(wù)和休(xiū)闲外国游(yóu)客人数(shù)从此前(qián)的182万攀(pān)升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本(běn)支出计(jì)划(huà)和日(rì)本央(yāng)行(xíng)持续宽松等积(jī)极因素(sù)，日本这个世(shì)界第三大(dà)经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发(fā)展(zhǎn)组(zǔ)织的经济前景指数来看，日本目(mù)前是七(qī)国集团中(zhōng)唯一一个(gè)超过临界线100的(de)。

　　日本第三大(dà)在(zài)线经纪商(shāng)Monex的首席(xí)策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽车行业预计利(lì)润将(jiāng)增长。以(yǐ)内(nèi)需为导向的企业正受益(yì)于入(rù)境(jìng)游增长的前景，而大型银行(xíng)也获得了丰厚(hòu)的收(shōu)益(yì)。预计日本股市到今(jīn)年年底(dǐ)将进一步上涨10％或(huò)更(gèng)多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券也认为，日本股市今年的涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去(qù)，因(yīn)盈利(lì)增长、股(gǔ)票(piào)回购(gòu)和估值(zhí)仍(réng)处于低(dī)位(wèi)吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善均(jūn)提振了市(shì)场，而企业财(cái)报(bào)的(de)不(bù)俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗