美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(g英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多位潜(qián)在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会。会英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走(zǒu)势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度(dù)出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问(wèn)题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期(qī)油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年(nián)初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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