“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观(guān)察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部(bù)分源于去(qù)年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一(yī)段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达(dá)经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济(jì)增长不及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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