金(jīn)融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(f五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩ēn)点。

　　对此，中信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在(zài)下(xià)季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承(chéng)接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了(le)新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了(le)居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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