5月10日(rì)，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多(duō)是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席(xí)经济学(xué)家(jiā)李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前(qián)4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差(chà)不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差持续(xù)走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银(yín)行高(gāo)吸(xī)揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升(shēng)银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控(kòng)，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增加，降低存款利(lì)率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差(chà)不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可(kě)以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意(yì)愿强调信(xìn)号(hào)意(yì)义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的(de)资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟(gēn)踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍(réng)存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利(lì)率维(wéi)持低位磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子或继(jì)续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日(rì)前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的定期存(cún)款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下(xià)调存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资产端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银(yín)行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的(de)短期(qī)存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而(ér)对股份行(xíng)及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银(yín)行，存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)降低(dī)了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开了资(zī)产端(duān)收益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类(lèi)似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的(de)非(fēi)对(duì)称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏较强，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽(kuān)松？货(huò)币政策充(chōng)裕延(yán)续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的(de)确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利差(chà)，都(dōu)回(huí)到了(le)较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策(cè)，后续或进(jìn)入(rù)震荡环境(jìng)，而(ér)存(cún)量(liàng)博弈交易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择(zé)久期短流(liú)动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财(cái)和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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