芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能(néng)将失(shī)业率(lǜ)拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业(yè)率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速，新增城镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原(yuán)因(yīn)：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下(xià)，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推(tuī)高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口；②青年总(zǒng)人(rén)口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也称经(jīng)济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率(lǜ)变动的却(què)是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和失业人(rén)数(shù)的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继(jì)续小幅(fú)攀升。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力(lì)调查数据，青年失业主(zhǔ)要(yào)原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下(xià)的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失(shī)业人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三(sān)个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）&g铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢t;；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接(jiē)受大(dà)学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的行(xíng)业与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业。从(cóng)行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布(bù)是由(yóu)就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就业的(de)行(xíng)业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流入服务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业(yè)，这(zhè)四个行(xíng)业是国(guó)民经济分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他(tā)6个服务(wù)行业(yè)吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集(jí)程度(dù)。有5个行(xíng)业的(de)平均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年(nián)青年就(jiù)业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数(shù)），来(lái)作为(wèi)各行(xíng)业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息(xī)技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于(yú)服务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量(liàng)流向知识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的生(shēng)活(huó)性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业(yè)就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大学教育的青年(nián)失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入(rù)长期(qī)下(xià)降通道，这将从分母端推升青年失(shī)业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两(liǎng)部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来(lái)的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今(jīn)年(nián)随(suí)着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人(rén)口(kǒu)数量会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难(nán)回(huí)到(dào)十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指出当月“就业(yè)人员规模(mó)比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业即进入就业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年(nián)人初次(cì)就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来(lái)失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概(gài)念的(de)两(liǎng)个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就(jiù)业人口并(bìng)未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城(chéng)乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的问(wèn)题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社(shè)会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算(suàn)城(chéng)乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表(biǎo)部(bù)分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据(jù)普(pǔ)查数据进(jìn)行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差(chà)异(yì)。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差(chà)约2100万人。但结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青(qīng)年(nián)就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公司

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