财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停<曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗/strong>，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副(fù)会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的(de)另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车(chē)企曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗比亚(yà)迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。