在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公司(sī)管(guǎn)理层(céng)对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示(shì)，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池(chí)厂商们(men)近期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持(chí)在(zài)15-20万(wàn)之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式)锂电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地(dì)10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池(chí)项目等(děng)多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科(kē)的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式chí)极低库(kù)存，电池本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外(wài)在中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库(kù)存(cún)周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需(xū)要一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存(cún)极低，基(jī)本(běn)保持7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化(huà)运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同这一(yī)观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外家(jiā)储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的(de)年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第(dì)二季(jì)度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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