5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关(guān)注(zhù)度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩(suō)压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股票(piào)供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出现持续(xù)或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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