随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字宁波慈溪的邮编是多少经济(jì)等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做(zuò)了些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身实力(lì)的(de)不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性(xìng)取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数(shù)据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度(dù)被市(shì)场抛弃(qì)较多的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科(kē)技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年末宁波慈溪的邮编是多少(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁(níng)德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退(tuì)出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变化调整了一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大(dà)回调(diào)，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处(chù)于历史较(jiào)低(dī)位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng宁波慈溪的邮编是多少)的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没(méi)有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和(hé)。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一天。

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