金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式(shì)增长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银(yín)行(xíng)倾(qīng)向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产品在季末(mò)到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月(yuè)及(jí)7月一般是居民存款减少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(j300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋í)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民端300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了(le)居(jū)民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居(jū)民端(duān300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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