AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行(xíng)业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个(gè)和互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会和(hé)人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给(gěi)中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我(wǒ)们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇(y自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继(jì)续调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而(ér)造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素革(gé)命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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