美(měi)国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和(hé)股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半(bàn)的(de)美国(guó)人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利(l自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好ì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)经(jīng)济将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大(dà)幅加(jiā)息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题依然存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万(w自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好àn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但(dàn)当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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