北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回(huí)答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒不朽的意思(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投(tóu)资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买到一不朽的意思些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而(ér)不(bù)是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经参考了上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ不朽的意思）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的(de)是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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