本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交所发展布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少的(de)首要因素，不过随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元即(jí)可成立，认(rèn)购期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于(yú)5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平(píng)均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以(yǐ)来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业(yè)绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公(gōng)司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不(bù)过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依(yī)然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)差异(yì)较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个(gè)角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估(gū)值已经(jīng)非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中小成长型(xíng)企业(yè)而言(yán)是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们发(fā)现很多北(běi)交所公(gōng)司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度以来北(běi)交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个(gè)市场的流(liú)动(dòng)性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市(shì)布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这使得他们选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相(xiāng)较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金持(chí)仓(cāng)变化来看(kàn)，这一趋(qū)势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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