钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议(yì)题(tí)莫(mò)过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司(sī)释放钠电池项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元(yuán)定(dìng)增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消化(huà)？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披露后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，由于在(zài)2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未(wèi)来规(guī)划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年(nián)7月9日才(cái)正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充(chōng)披露相关事(shì)项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场合演(yǎn)讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的(de)6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去(qù)年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可(kě)用于钠(nà)离(lí)子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时(shí)自有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新(xīn)的(de)调研(yán)记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资(zī)。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末全部(bù)竣(jùn)工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几(jǐ)年后公司营收猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么(shōu)将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后(hòu)产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而传艺科(kē)技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航(háng)业(yè)、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车(chē)品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽谈等(děng)工(gōng)作”等(děng)进行(xíng)回复。至(zhì)于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的产能中(zhōng)可以实(shí)现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下(xià)来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电(diàn)池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离(lí)子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本(běn)接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的(de)也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还(hái)有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依(yī)然(rán)存在，并且随(suí)着技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间有望进(jìn)一步打开，该成(chéng)本(běn)临界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领(l猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺(yì)科(kē)技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目(mù)的(de)实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技(jì)变(biàn)为全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将(jiāng)该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划(huà)的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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