大家周末好，先来看下重要(yào)消息。

　　塞尔(ěr)维亚(yà)总统下令军队进入最高(gāo)战备状态，紧(jǐn)急向与(yǔ)科索(suǒ)沃行(xíng)政线方向移正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢(yí)动

　　据(jù)塞(sāi)尔维(wéi)亚南(nán)通社26日消(xiāo)息，塞尔维亚(yà)总统武契(qì)奇当天下令，将塞尔(ěr)维亚军队的战备(bèi)状态提(tí)升(shēng)到最高等级，并紧急向与科索沃行政线方向移动。

　　报道(dào)称，武契奇提(tí)升(shēng)塞尔维亚军队战备状态与(yǔ)科索沃局势骤然紧张有关(guān)。

　　当天科索沃北部(bù)兹韦钱塞族(zú)区塞族(zú)民(mín)众与(yǔ)科索(suǒ)沃阿族警察发生冲突，阿(ā)族警察(chá)在(zài)冲突中(zhōng)使用了催泪弹和震爆弹(dàn)，并闯入了兹韦钱区行政大(dà)楼。目前兹韦钱区(qū)已经被(bèi)科索沃特警封锁(suǒ)。

　　科索沃(wò)是塞尔(ěr)维亚的自治省，1999年(nián)科(kē)索沃战争结束后由联(lián)合国托管。2008年，科索沃(wò)单(dān)方面宣(xuān)布独立，塞尔维亚始终坚持对科索(suǒ)沃拥有主权。

　　通胀(zhàng)超预期上(shàng)行(xíng)！这一数据创年内新(xīn)高(gāo)，美联储(chǔ)年内不降息(xī)？

　　5月26日，美(měi)国(guó)商(shāng)务部最新数据显示，美国4月(yuè)PCE物价指数同(tóng)比上涨4.4％，高(gāo)于预期值4.3％，高于前值4.2％；环(huán)比增长0.4％，超出预期值和(hé)前(qián)值0.3％、0.1％。

　　美联储最(zuì)爱(ài)通胀指标——剔除食(shí)物(wù)和能源后的核心PCE物价指数同(tóng)比增长4.7％，超出预期(qī)4.6％，前(qián)值为4.6％；环(huán)比上(shàng)涨0.4％，同样高出前值(zhí)和预(yù)期(qī)值0.3％，增速(sù)创(chuàng)2023年1月以来新高。

　　与此(cǐ)同时，追(zhuī)踪(zōng)与(yǔ)当前(qián)经济(jì)周期相(xiāng)关的通(tōng)胀压力的周(zhōu)期性核(hé)心PCE仍(réng)然非常高，处(chù)于1985年以来的(de)最高(gāo)记录。

　　美联储(chǔ)政策利率期货合约(yuē)交易商(shāng)周五加大(dà)了对美联储将(jiāng)继续加息的押注，数据公布后，这些合约的隐(yǐn)含收益(yì)率上(shàng)升，定(dìng)价美联储在6月会议上(shàng)将基准利(lì)率目(mù)标区间（目前为(wèi)5％—5.25％）上调(diào)0.25个百分(fēn)点(diǎn)的(de)可能性(xìng)约为60％。

　　据(jù)华尔街日报报道，交易员们一直坚(jiān)信，美联储今(jīn)年将多次降(jiàng)息(xī)。但他们最终承(chéng)认，基于对期货的(de)押注，今年降息的可能(néng)性不大。现(xiàn)在，他们预计在2024年之前不(bù)会降(jiàng)息(xī)，而且2024年的降息幅度低于此前的预期(qī)。强劲的经济增长、通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)、劳动力市场以(yǐ)及(jí)债(zhài)务上限担(dān)忧(yōu)的缓解降低了今年(nián)降息的可能性(xìng)。交(jiāo)易员们现在认为，6月份的会议可能会考虑加息25个基点。市场预计联邦基(jī)金利率(lǜ)将在2024年(nián)底降至(zhì)3.5％，就在一(yī)个月前(qián)，衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场(chǎng)预计基(jī)准利率届时将降至3％。

正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢　　短期内煤化工品种(zhǒng)暂难走(zǒu)出弱周期

　　近(jìn)期化工板(bǎn)块整体走势(shì)偏弱，油化(huà)工与煤化工板块(kuài)略(lüè)显分化。期货(huò)日报记(jì)者观察(chá)到，煤化工品(pǐn)种无(wú)论是下跌幅度，还(hái)是下行斜率，均大于油化工品种(zhǒng)。以PTA等(děng)原(yuán)料(liào)成本(běn)端为原油的品种，在原油下(xià)跌(diē)幅度不大的情况下，跌幅较小；而以尿素、甲醇原料成本端为煤炭的品种，跌幅较大。

　　对此，国投安(ān)信(xìn)期货能(néng)源(yuán)首席分(fēn)析师(shī)高明宇解(jiě)释说，终端产品(pǐn)这(zhè)一(yī)分化(huà)的根源还是原料端表现(xiàn)的差异。“俄乌冲突的(de)战(zhàn)争风险溢价将(jiāng)能(néng)源(yuán)危机在期货市场的(de)影(yǐng)射(shè)推向顶峰，2022年下半(bàn)年(nián)起市场(chǎng)进入衰(shuāi)退交(jiāo)易主题，且目前工业品整体仍处于衰退交易的(de)中后场(chǎng)。”她称。

　　“从能(néng)源板(bǎn)块内部来看，前期原(yuán)油价(jià)格的下行(xíng)已触碰(pèng)到中东主要(yào)产油国(guó)的财政盈亏平衡成本、页(yè)岩油生产商边际产油(yóu)成本、美国(guó)收储目(mù)标价位，在(zài)美国页岩油非常规能源(yuán)产量增速持续不达预(yù)期的情况(kuàng)下，以(yǐ)沙特和俄罗斯主导的OPEC+主动减(jiǎn)产再(zài)度(dù)推动(dòng)原油(yóu)供给(gěi)约(yuē)束的兑现(xiàn)，在能源品的下行趋(qū)势中(zhōng)原油(yóu)的(de)成本支撑、供应减量率先发生，价格也(yě)率先呈(chéng)现震荡筑底的迹象。”高明(míng)宇如是说。

　　而对于(yú)煤炭而言，年初以来港口Q5500动(dòng)力煤均价1092元/吨，仍远高(gāo)于国内三西主产区动力煤的边际到港成本900元/吨左右，在煤炭全行(xíng)业利润丰厚的情况下(xià)供应有增无减，宽松的供需面持续(xù)带动(dòng)产业(yè)链(liàn)各环节累库，价格(gé)下跌趋势明确，亦对近期煤(méi)化(huà)工品(pǐn)种构成较大压(yā)制(zhì)。

　　“今年年初(chū)以来，煤炭价格整体便处于震荡下行的趋势中，原料煤炭(tàn)成(chéng)本端的支(zhī)撑(chēng)弱化，使煤(méi)化工品种的估值中枢不断下(xià)移。”中信建投期货分(fēn)析师刘书(shū)源表示(shì)，相(xiāng)较于煤(méi)炭，原(yuán)油整体为(wèi)区间弱势震荡的走势，并(bìng)未出现较大的(de)单边走弱(ruò)趋势。

　　“就煤化工市场而言，本(běn)周持(chí)续走(zǒu)弱未(wèi)见反转(zhuǎn)迹象。”方正(zhèng)中期期货研究院上海(hǎi)分院(yuàn)负责人夏聪聪解释说，煤化工市场缺乏利好驱动，消(xiāo)息面无(wú)利好(hǎo)刺激，导致行情持续低迷。国内煤炭市场供应存在保(bǎo)障，在进(jìn)口煤增加的情况下，市(shì)场可流(liú)通货(huò)源充裕，今(jīn)年受到天气因素的影(yǐng)响，水(shuǐ)电出力预计逐步好转，电煤(méi)需求存(cún)在增加，但增速或(huò)放缓。

　　在她看来，煤炭市(shì)场价格(gé)仍存在下调可能，成本端难以提供有力支(zhī)撑。加之煤化工(gōng)整体(tǐ)需求端(duān)不佳，高(gāo)温(wēn)雨季部分区域需求受到影响。需(xū)求处于季节性淡(dàn)季(jì)，下(xià)游用煤企业(yè)库(kù)存水平偏高，价格承压下行，煤化工受到(dào)成本端的(de)拖累。

　　事(shì)实上(shàng)，煤化工近期的持(chí)续走弱也与宏(hóng)观需(xū)求(qiú)弱(ruò)势以及(jí)自身(shēn)品种(zhǒng)的(de)产能投(tóu)放(fàng)周(zhōu)期有关。

　　“根(gēn)据前期(qī)调(diào)研，部分甲醇和尿素(sù)的终端工(gōng)厂，在经历(lì)疫情几年(nián)之(zhī)后，并(bìng)未重启，所以终端产品的需求并没有因(yīn)疫情解封后，出(chū)现显(xiǎn)著恢复。叠(dié)加近期港口和坑(kēng)口煤价加(jiā)速下跌(diē)，导致煤化工(gōng)品种的估(gū)值中(zhōng)枢(shū)不断下移，难见反(fǎn)转。”刘书源称。

　　记者了解(jiě)到(dào)，随着煤炭的大幅走弱，目(mù)前甲醇(chún)企业亏损(sǔn)较之前(qián)有所放(fàng)大。“煤化工产业链上下游均(jūn)弱(ruò)化，尽管(guǎn)成本端松动，但煤化工品种自身表现(xiàn)同样(yàng)低迷，面(miàn)临(lín)较大的亏损压力。”夏(xià)聪聪表示，近期，甲醇期(qī)货价格创2020年10月(yuè)份以来新低，现货价格同步(bù)走低(dī)，内蒙地区报价跌破(pò)2000元/吨，价格(gé)下跌幅(fú)度大于(yú)原料端，利润修复过(guò)程中止。“今年以来，从甲醇成本(běn)理(lǐ)论核算来(lái)看，行业(yè)整体处(chù)于(yú)不景(jǐng)气阶段。”她称。

　　对此，刘书(shū)源(yuán)也表示，由于(yú)甲(jiǎ)醇(chún)现(xiàn)货价格不断(duàn)创下新低，部分地区现(xiàn)货价格回到(dào)历(lì)史(shǐ)低位，上游甲醇(chún)生产企(qǐ)业(yè)整体利润并没有随着(zhe)煤价回落(luò)、采(cǎi)购(gòu)成本下(xià)降而明显转好。“尤其是单(dān)一的煤制甲醇企业(yè)，理论(lùn)亏损幅度(dù)较大，且部(bù)分内(nèi)地(dì)企(qǐ)业有传出因(yīn)甲醇(chún)价格太低，出(chū)现(xiàn)停车或者降负的(de)消息(xī)，后续值(zhí)得持(chí)续关注这(zhè)一问题。”刘(liú)书源如是说。

　　受访人士普遍认(rèn)为，短期，煤(méi)化(huà)工品种暂难走出弱周期的(de)迹象。“经历(lì)过前几年的持续投产，国内(nèi)甲醇和尿素的产能不断(duàn)扩(kuò)张，当前下游的需求(qiú)难(nán)以匹配新增(zēng)的产(chǎn)能(néng)，未来(lái)其(qí)价格可能在1—2年都(dōu)维持较低水平，从而开启(qǐ)倒逼(bī)上游降负或(huò)者去产能的阶段，后(hòu)续(xù)大概(gài)率是一个产(chǎn)能的上(shàng)下(xià)游再平衡周(zhōu)期。”刘书源称。

　　在夏聪聪看来(lái)，煤化工能否走出偏弱周期主(zhǔ)要取(qǔ)决于(yú)需求(qiú)的(de)恢复情况，下半年部分品(pǐn)种面临(lín)较大(dà)投产压力，进口体量大的品(pǐn)种(zhǒng)将受到低价(jià)进口(kǒu)货(huò)源的冲击，中(zhōng)长期看(kàn)，煤化工行情难(nán)有起色，即使存在上(shàng)涨(zhǎng)，也表现(xiàn)为长(zhǎng)期下跌后的反弹(dàn)，而(ér)不是行情的反转。

　　油(yóu)制强于(yú)煤制的可能性依然(rán)较大

　　采访中记者了(le)解到，近期(qī)能源化工（尤其(qí)是油化工）板块较(jiào)为强势主要还(hái)是(shì)基于原料端的驱动。

　　据光大期货分析师(shī)杜冰沁介绍(shào)，本(běn)周原油整体呈现(xiàn)先抑后扬的走(zǒu)势，受到供需基本(běn)面收(shōu)紧(jǐn)的(de)前(qián)景提振油(yóu)价(jià)上涨，带动油化工板(bǎn)块(kuài)表现较为(wèi)坚挺(tǐng)。

　　“在本(běn)轮大宗商品多(duō)数下(xià)跌(diē)的行(xíng)情中，原油尽管受到美国债务上(shàng)限谈判陷(xiàn)入(rù)僵局带来的(de)宏观情绪扰动(dòng)，但是沙特能源部长发言(yán)力挺(tǐng)油价(jià)和(hé)G7在其(qí)年(nián)度(dù)领导人会议上承诺将加大力(lì)度打击俄罗(luó)斯逃避(bì)其石油和燃料出口价格上限的行为都对于油价起(qǐ)到(dào)提振作用。”杜冰沁表示，从基本面来看，下半年全球(qiú)原油供需将进一步收紧。IEA最新月报预计今年(nián)全球(qiú)需求同(tóng)比增加220万桶/日，主要(yào)来自于中国需求复(fù)苏的持续；同时美(měi)国宣(xuān)布将在8月收储300万桶，叠加美国即(jí)将进入夏季汽油(yóu)消费旺(wàng)季。“原(yuán)油(yóu)维持强(qiáng)势从成本端带动油化工(gōng)整体强于煤化工。”她称(chēng)。

　　目前来看，油化工较煤化工较强的关键(jiàn)原因还(hái)是(shì)在于原料端。在杜冰沁看来(lái)，本周EIA和(hé)API商业原油(yóu)库存超预期大幅(fú)下降，主要源自原(yuán)油进口的大幅下降和随着出行旺季来(lái)临显著增(zēng)长(zhǎng)的需求；包括汽油(yóu)和精炼油在内的成品油库存均(jūn)出现不同程度的下(xià)降，同时汽、柴油表需也环比(bǐ)增加50万(wàn)桶/日(rì)左右。

　　“尽(jǐn)管短期(qī)俄(é)罗(luó)斯减产不及预期(qī)，但沙特能源部长发言力挺油(yóu)价，市(shì)场(chǎng)计价OPEC+可能在6月(yuè)4日的会议上考(kǎo)虑进一(yī)步减(jiǎn)产，叠加美国的收(shōu)储均(jūn)将收(shōu)紧下(xià)半年全球原油平衡表。但在美国债(zhài)务(wù)上限谈判达成一致前(qián)，宏观层面的(de)不确定性仍然会影响市场情(qíng)绪(xù)。”杜(dù)冰沁认为，短期(qī)市场需关注美国债(zhài)务(wù)上限谈判结果和6月(yuè)4日OPEC+会议决议。

　　对(duì)此，申万期(qī)货(huò)能化高级(jí)分析师陆甲明认为，6月(yuè)份OPEC+的(de)月度会议将近。考虑(lǜ)目前(qián)油价被市场(chǎng)接受度提升，预计6月(yuè)化工品市场对标的原油成本将(jiāng)基本维持5月平(píng)均(jūn)价格水平。因此，预计(jì)6月(yuè)OPEC+会议可能不会有动(dòng)作(zuò)。“考虑目前油(yóu)价被市场接受度提升。预计6月(yuè)化工品市场对(duì)标的原(yuán)油成本(běn)将基本维持5月(yuè)平(píng)均价格水平。”陆甲明(míng)说(shuō)。

　　实际上，5月份至(zhì)今，国内石脑(nǎo)油制的聚乙烯生产毛(máo)利，已经(jīng)从500多元/吨，逐步跌落至-500多元(yuán)/吨。虽(suī)然(rán)油价也(yě)有下跌，但由于(yú)聚乙烯自身现货(huò)价格表现更弱，因而(ér)以原油(yóu)折算(suàn)成本(běn)的(de)加工(gōng)利润反而出现(xiàn)了下降。

　　“展望后市，原油供应(yīng)端(duān)的利(lì)好已(yǐ)进入兑现期。”高明宇认为，OPEC及俄(é)罗斯的减产(chǎn)已(yǐ)在原(yuán)油及成(chéng)品油发运船(chuán)期中有(yǒu)所体现。“加拿大野火蔓延造成的31.9万桶(tǒng)/天减产及3月末起暂停的伊拉克45万桶/天北向原(yuán)油出口仍未恢复，亦对本无(wú)弹性的(de)原油(yóu)供应构成扰动。且(qiě)近期沙(shā)特能源部长再次对原油(yóu)市场(chǎng)做空者发出警告，面(miàn)对(duì)欧美银行业危机和美(měi)国(guó)债务上限谈(tán)判带来的需求端不确定性，不排除OPEC+在6月4日会议再(zài)次减(jiǎn)产的小(xiǎo)概率事件发生，二季度起的基准去库(kù)预(yù)期(qī)仍将为原油带来相对支(zhī)撑。”她称。

　　“下个阶(jiē)段(duàn)，化工品表现中，油制强于煤制的(de)可能性(xìng)依然较大。”陆(lù)甲明(míng)表示，原(yuán)料价(jià)格表(biǎo)现上，目前国内煤炭(tàn)供(gōng)给(gěi)相对充裕，因此煤炭价格下行的趋势依然存在。原油方面(miàn)，夏季是(shì)成(chéng)品油消费高(gāo)峰，因此油价往往(wǎng)容易获得(dé)支撑。因此(cǐ)，成(chéng)本(běn)端(duān)强弱反差或依然存在。

　　同(tóng)样，在高明宇看来，在国内(nèi)动力煤(méi)市(shì)场(chǎng)中下游库存(cún)有效去化，或低价格刺激(jī)内(nèi)产、进口(kǒu)兑(duì)现减量预期(qī)之(zhī)前(qián)，油化工结构性强于(yú)煤化工的行情仍然有(yǒu)望延(yán)续(xù)。

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