美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济难以(yǐ)获(huò)得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市(shì)场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临(lín)的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储(chǔ)致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三(sān)方面探索货币政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在(zà长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处i)银行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度(dù)回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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