5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要指数更(gèng)是创出年内收市(shì)新低。不(bù)过，虽然多只投资(zī)港股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益(yì)告负，但资(zī)金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最(zuì)新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走势较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估(gū)值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的投资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额(é)再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年(nián)内收益(yì)为负，产品(pǐn)平均收(shōu)益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日(rì)，港(gǎng)股再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析(xī)系受多(duō)个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)仍存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美国债务上(shàng)限到期带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部分(fēn)内地互联网以(yǐ)及新经济(jì)领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设备(bèi)管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大主要(yào)有基(jī)本(běn)面以及资(zī)金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政策(cè)转向后市(shì)场对(deach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数uì)于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们(men)确(què)实(shí)看到(dào)由(yóu)于线下场景(jǐng)的修(xiū)复，消费(fèi)需求出(chū)现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次(cì)，从(cóng)资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也(yě)在(zài)持续走(zǒu)弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(fàng)开国门之后我们预期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美两边的状态变化还(hái)是需要更(gèng)长时间，但大概率还(hái)是会发生的(de)，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民币汇(huì)率和港(gǎng)股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等(děng)细分领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的(de)投资性价比，并看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧美(měi)银(yín)行业危机(jī)影(yǐng)响和主要经济体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动性压力(lì)持续(xù)缓(huǎn)解，未来(lái)港股资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐(zhú)步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回调较(jiào)多的细分板块或许是值(zhí)得关(guān)注的(de)方向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等(děng)，若未来市(shì)场(chǎng)进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认为港股波动性(xìng)较大，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值(zhí)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先(xiān)，人(rén)工(gōng)智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市(shì)的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新(xīn)药占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期(qī)投资价值值得关注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有望上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以(yǐ)机构和外资(zī)为主导的(de)市(shì)场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据(jù)对(duì)港股资(zī)金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在当前流动(dòng)性持续承(chéng)压(yā)和(hé)较弱的(de)国(guó)际(jì)宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高稳(wěn)定性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至(zhì)同时(shí)发生时，我们可能就会看(kàn)到人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表(biǎo)现(xiàn)也会走(zǒu)强。”中融(róng)基金进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商等(děng)高股息资产，而(ér)随着市场预期更进一(yī)步强化(huà)，可(kě)以更多关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下港股市场具(jù)备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍(réng)然位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率是(shì)一波三折趋(qū)势向(xiàng)上的(de)弱复苏(sū)态(tài)势，当下港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预(yù)期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上较难判断，但往未来(lái)看(kàn)是大(dà)概率事件(jiàn)，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上(shàng)，我(wǒ)们(men)认为顺(shùn)周(zhōu)期受(shòu)益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药(yào)等板块(kuài)仍然值(zhí)得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离(lí)岸市场特性，海外投(tóu)资人(rén)占比较高，受国内及海外(wài)多重(zhòng)因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以采(cǎi)取基金定(dìng)投的方(fāng)式(shì)投资于港股市(shì)场。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数