美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行监(jiān)管专家表示，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行(xíng)集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(pprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗íng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带(dài)来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)债务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续(xù)蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个向下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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