券商今年(nián)一季度业绩“妥了”，基于股(gǔ)市良好表现以及(jí)去年较低的基数(shù)，行业业绩全(quán)面爆发。券(quàn)商板块也在周五呈(chéng)现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露一季(jì)报(bào)，至此51家上市券商(shāng)或上市主体(tǐ)一季报悉数披(pī)露，券商整体一季度表现较好(hǎo)，增速中(zhōng)位(wèi)数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速较为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍之多(duō)，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季(jì)度归母净利排名，新的十大分(fēn)别是中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰(tài)证(zhèng)券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招(zhāo)商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金(jīn)公司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均计算，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表现给予了正面回(huí)应(yīng)，4月28日，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数(shù)收涨(zhǎng)2.8%，49只券(quàn)商(shāng)股(gǔ)收红(hóng)，其(qí)中35只涨幅(fú)超2%；华西(xī)证券(quàn)、中国银河盘一度涨停，二者(zhě)收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日(rì)收(shōu)阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增(zēng)15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市券商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)中，50家归(guī)母(mǔ)净利(lì)同比增(zēng)速为正，其中20家增(zēng)速达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归母净(jìng)利增速超过10倍(bèi)的(de)有2家券(quàn)商及(jí)1家上市主体，分(fēn)别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信证券母(mǔ)公司(sī)国投资(zī)本（1260.24%）；增(zēng)速超(chāo)过(guò)6倍的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍的有2家，分(fēn)别(bié)是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的有3家(jiā)，分别(bié)是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季度(dù)归母净利扭亏为盈的券商多(duō)达9家，分(fēn)别是天风证券(quàn)、华西证(zhèng)券(quàn)、东北(běi)证券(quàn)、西部证(zhèng)券、西南证券、红塔(tǎ)证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利润同比(bǐ)增速(sù)为(wèi)负值，分(fēn)别(bié)是(shì)东方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利(lì)与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报(bào)显示，报告期(qī)内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿(yì)元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的增速(sù)不如中小券商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样具有(yǒu)可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同比增(zēng)速超过五(wǔ)成的(de)头部券商包(bāo)括(kuò)海(hǎi)通(tōng)证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家(jiā)头部(b音域划分从低到高，人声音域划分ù)券商(shāng)及(jí)增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在一季报(bào)中透(tòu)露，2023年一季度麦高(gāo)证(zhèng)券经纪业务开展取得一定(dìng)成绩(jì)，但营业利润仍未实现盈(yíng)利，一定程度上拖累了公司(sī)整(zhěng)体。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一(yī)季度营收规模(mó)增速方面，51家券商(shāng)中(zhōng)44家同(tóng)比增速为(wèi)正(zhèng)、7家增速为负，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其(qí)今(jīn)年一(yī)季度同比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年同期(qī)营收不足亿元的低(dī)基数有关，其今年一(yī)季度营收规模为7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度(dù)营收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证(zhèng)券（156.55%）、长江(jiāng)证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北(běi)证(zhèng)券（130.73%）、国金(jīn)证(zhèng)券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收(shōu)增幅接(jiē)近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑(huá)的券商或上市(shì)主(zhǔ)体分别(bié)是中(zhōng)银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营(yíng)收排名前十券商分(fēn)别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)国银河(hé)（86.97亿元(yuán)）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发(fā)证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头(tóu)部券商(shāng)中，海通证券营收(shōu)同比增幅最(zuì)大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的(de)增速杀(shā)入营收排名前十，其一季度(dù)营收同比增(zēng)57.37%，招商证(zhèng)券反而(ér)被挤(jǐ)出前(qián)十，招商证券一季度营(yíng)收增(zēng)速(sù)为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增音域划分从低到高，人声音域划分幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍(biàn)认可。

　　开源证券在解读东方证(zhèng)券一季(jì)报时称，东方(fāng)证(zhèng)券自(zì)营投资收益(yì)11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期末金融资(zī)产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一季报高增，全年盈利增速有(yǒu)望(wàng)领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息支出有(yǒu)所增长，市场回(huí)暖下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的(de)创新业务能力，看好公司在(zài)政策放松预期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国(guó)金(jīn)证券的研报中(zhōng)称，自(zì)营(yíng)投资成(chéng)为影(yǐng)响国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季(jì)度自营业务收入提(tí)升至7.16亿元，自(zì)公司完成再(zài)融资后，公司金(jīn)融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投资(zī)成为影响(xiǎng)券商音域划分从低到高，人声音域划分业绩的核(hé)心(xīn)，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资业(yè)务(wù)方面(miàn)，下半(bàn)年重点关注(zhù)差异化监管的(de)措施落地，或(huò)将打开头部券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预(yù)期将(jiāng)是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业(yè)务冲击大(dà)的公司(sī)预期将(jiāng)在年(nián)内实(shí)现较大(dà)幅度(dù)的改善(shàn)。

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