美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色恩(ēn)斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员(yuán)会就(jiù)近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议(yì)息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事(shì)件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌(diē)。不同(tóng)点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间观察，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本(běn)端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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