分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并(bìng)明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营和(hé)投(tóu)资(zī)理念，确保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户(hù)服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等(děng)方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值(zhí)不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不(bù)得(dé)超过(guò)基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申(shēn)请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件时，可能(néng)会(huì)对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xí自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ng)规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于(yú)投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别lì)于保护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货(huò)币市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的(de)特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了(le)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

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