近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和游(yóu)族网络对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针砭(biān)时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的(de)开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示(shì)，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年(nián)称，受众面(miàn)最(zuì)广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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