为了让自己(jǐ)的限售(shòu)股解禁后能获得好的回(huí)报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的股票价(jià)格(gé)，然(rán)后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了一则行政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事(shì)长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平(píng)信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决定书(shū)披露的信(xìn)息(xī)，新美星(xīng)董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分来(lái)自他(tā)们所掌控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称(chēng)海得(dé)泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对(duì)“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德(dé)平所持“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二(èr)级市场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手共同合(hé)谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋维与毛明土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利(lì)于(yú)两方交易决(jué)策，更好地共同抬高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组累计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连(lián)续集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持(chí)股总数占总股(gǔ)本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过(guò)5％，持(chí)续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具(jù)备资(zī)金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开(kāi)始(shǐ)，账(zhàng)户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初(chū)持(chí)股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉(lā)抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采纳(nà)，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据不足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情(qíng)、未参(cān)与，且何(hé)德平(píng)与黄(huáng)秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或(huò)一(yī)致行动人中一方(fāng)存在(zài)不(bù)当行为，不应推定或(huò)认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代(dài)理人也就是否合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关(guān)系(xì)等提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财(cái)。在(zài)案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间(jiān)和责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合(hé)作，知道(dào)蒋维(wéi)已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反了2005年《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分(fēn)别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽广为兰某代持(chí)，股份(fèn)减(jiǎn)持(chí)决(jué)策由(yóu)海得泽广(guǎng)和(hé)兰某作出(chū)，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性，不对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还(hái)4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里款等(děng)事项，不(bù)参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里得泽(zé)广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里(liú)水，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭共同财(cái)产(chǎn)，可以认定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市(shì)公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在(zài)相关公告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新(xīn)美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第(dì)一(yī)百九(jiǔ)十三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息(xī)披(pī)露违法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万元罚款。

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