芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因(yīn)素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失(shī)业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解(jiě)为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的(de)青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经(jīng)济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结(jié)构的(de)分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随(suí)着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫(yì)情影(yǐng)响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去(qù)年(nián)4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经常(chán95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通g)认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失(shī)业(yè)率来说并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要(yào)原(yuán)因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时(shí)，披露了(le)当前(qián)青年就业和(hé)失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人(rén)、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练(liàn)，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的(de)青年(nián)失(shī)业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受(shòu)教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大(dà)学(xué)教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业(yè)与青年就业分(fēn)布基本一致(zhì)。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在(zài)5个大类行(xíng)业(yè)，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通)赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人(rén)员的(de)受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入(rù)的主要行业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受教育(yù)年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行(xíng)业(yè)失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失(shī)业(yè)率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的(de)分子端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一方面(miàn)，随(suí)着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带(dài)来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压(yā)力大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长(zhǎng)时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后(hòu)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人(rén)口，这(zhè)两个时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数量会较(jiào)去年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化(huà)率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下(xià)降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近(jìn)年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的(de)青年(nián)就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。从(cóng)社会风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导(dǎo)致本科(kē)毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部(bù)分(fēn)青年人初(chū)次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)长期(qī)中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有(yǒu)必要(yào)明(míng)晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定(dìng)义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调(diào)查(chá)样本比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查(chá)则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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