为了(le)让自己(jǐ)的限售股解禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股(gǔ)票价格，然(rán)后(hòu)高位出货(huò)。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披(pī)露(lù)了一(yī)则行政处罚决定(dìng)书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳(fāng)提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)新(xīn)美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股(gǔ)票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的(de)信息，新美星(xīng)董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约(yuē)3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获(huò)得好的(de)回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的(de)证券账户并联(lián)合其(qí)他市(shì)场资金在二级(jí)市场(chǎng)买入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)各(gè)自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合(hé)谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货(huò)，违(wéi)法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大量(liàng)买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，当(dāng)日申买排(pái)名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期(qī)初持(chí)股量38.71倍，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还多次(cì)实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证(zhèng)据不(bù)足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值(zhí)管理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别李传武(wǔ)等人(rén)讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名(míng)册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名册；四(sì)是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金(jīn)后(hòu)部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组(zǔ)交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六(liù)，何德平(píng)对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一(yī)方存在(zài)不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋(móu)、部分(fēn)账诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别户(hù)的控制关系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人(rén)的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多(duō)个环节实(shí)施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合(hé)法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目(mù)标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和(hé)责(zé)任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度(dù)锁仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市公(gōng)司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明(míng)土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认(rèn)定(dìng)及处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一(yī)项规定，构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证券(quàn)市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露(lù)违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚(fá)决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因(yīn)系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投(tóu)资者决策产生重(zhòng)大影响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过(guò)错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监(jiān)会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金(jīn)流水及相关银行账户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股票。当事(shì)人所提(tí)相关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为(wèi)上市公(gōng)司实际控制人，未如实(shí)告知上市公(gōng)司(sī)上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第六(liù)十(shí)三条(tiáo)规定，何德(dé)平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

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