AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关(guān)注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平(píng)台等(děng)提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了(le)历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个(gè)历史性(xìng)大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制造业、香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(li香水闻多了香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水会致癌吗，女士公认10大好闻的香水ú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一次(cì)重大创新，未来(lái)多(duō)个行(xíng)业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一(yī)领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的(de)难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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