金融界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒(jiǔ)第一股(gǔ)”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登陆港交所，尴尬的是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终(zhōng)收(shōu)盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市值就缩(suō)水超过60亿港元(yuán)，惨(cǎn)遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所(suǒ)后，至今没有(yǒu)酒企成功上市(shì)，珍酒李渡是(shì)近7年时(shí)间第一只(zhǐ)实现(xiàn)资本上市的白酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售价为每(měi)股(gǔ)10.82港(gǎng)元，筹(chóu)资资金约50亿港元(yuán)，公开发售(shòu)获超购(gòu)1.94倍，一手中(zhōng)签(qiān)率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何种(zhǒng)考虑，此次珍(zhēn)酒李渡(dù)并没有(yǒu)引入基(jī)石(shí)投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李(lǐ)渡共(gòng)计引入(rù)两(liǎng)轮投资者，分别是(shì)有着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称的私募(mù)股权巨头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本(běn)分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍(zhēn)酒李渡今(jīn)日(rì)收盘价8.88港元，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)私募(mù)巨(jù)头KKR目前浮(fú)亏超(chāo)过22亿(yì)港元。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告(gào)费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力(lì)提(tí)供(gōng)以(yǐ)酱香(xiāng)型为(wèi)主(zhǔ)的(de)次高端白酒(jiǔ)产(chǎn)品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括(kuò)珍酒(jiǔ雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质an>)、李(lǐ)渡、湘窖及(jí)开口笑(xiào)四大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大白酒品类(lèi)。

　　招股书(shū)显示，按2021年(nián)收入计(jì)算，珍酒李渡是中国第四大(dà)民营白酒公司，以及(jí)中(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质zhōng)国白酒(jiǔ)行业中提(tí)供三种香型(xíng)白酒的第(dì)三(sān)大(dà)公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股白酒公(gōng)司相比也处(chù)于下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖(jiào)等企业(yè)毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致毛(máo)利率的(de)直接(jiē)原因之一就(jiù)是珍酒(jiǔ)李渡(dù)的(de)“豪(háo)横”的广告(gào)支出。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销(xiāo)开(kāi)支(zhī)分别(bié)为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支(zhī)分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同(tóng)时，珍酒(jiǔ)李渡(dù)的存货(huò)正(zhèng)在逐步增(zēng)加。报告期内，公(gōng)司(sī)存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿(yì)元(yuán)和51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年增(zēng)长趋势(shì)，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招(zhāo)股书(shū)解释称大部分存货(huò)为基酒，但仍然(rán)有不少针(zhēn)对(duì)其产(chǎn)销失衡的质疑(yí)。

　　吴(wú)向东曾操盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广告(gào)支出，这与珍酒李(lǐ)渡(dù)创(chuàng)始人(rén)吴(wú)向(xiàng)东的操盘手(shǒu)法密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴(wú)向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵(líng)的一个普通(tōng)农村家庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的(de)吴向东(dōng)，进(jìn)入其(qí)姐夫傅军旗下新(xīn)华(huá)联集(jí)团工作。此后四(sì)年(nián)，他升至新华联集(jí)团董事、董事局副主席。也(yě)是在(zài)此，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴(wú)向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗(qí)下川酒王的(de)代(dài)理权，仅一年就将川酒(jiǔ)王(wáng)销量做到(dào)湖南第一。川(chuān)酒王热销之(zhī)后，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化，下(xià)游(yóu)经销商的日(rì)子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮(liáng)液(yè)签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首创了一(yī)种新(xīn)模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福(fú)在这一(yī)年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯，媒体将(jiāng)时任男足(zú)主教练(liàn)的(de)米卢(lú)誉(yù)为神(shén)奇教练和好运福星。深谙营销的吴(wú)向东(dōng)找来米卢担任(rèn)金六福形象代言人。米卢(lú)穿着唐装，面带微(wēi)笑地说(shuō)“中(zhōng)国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时(shí)间，金六福的广(guǎng)告(gào)投放量都是全国第(dì)一。

　　在(zài)吴向东的(de)广告轰炸下，金六福(fú)迅速(sù)成为国民(mín)白酒，高(gāo)峰期一天(tiān)能发出(chū)57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒李(lǐ)渡(dù)诞生(shēng)。

　　目前(qián)，吴(wú)向东实际控制的金东(dōng)集团旗(qí)下共(gòng)有(yǒu)华致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六(liù)福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等(děng)12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板(bǎn)块。涉足金融(róng)、文化旅游、新(xīn)能源、互(hù)联网、酒业(yè)等多个产(chǎn)业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖(hú)南省(shěng)株洲(zhōu)市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富位列榜单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商(shāng)品交易会上，阵(zhèn)阵寒意从(cóng)会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会(huì)的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨(zī)询(xún)董事长王朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅(bàng)观点(diǎn)”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增长、收入低增长或(huò)0增长(zhǎng)、利润低增(zēng)长的(de)内卷时(shí)代，并且很可能(néng)刚刚(gāng)开始。

　　第一(yī)，2023年(nián)是(shì)行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价(jià)-集中度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没有太受影响，次高(gāo)端(duān)库(kù)存(cún)仍未消化，区(qū)域酒借(jiè)助消费恢复较快。高端的恢复没有看到更强的(de)动力，仍然在(zài)低位(wèi)徘(pái)徊，一二季(jì)度上市公司(sī)业绩会出现增(zēng)速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库存周期看(kàn)趋势，现在(zài)存在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大产区(qū)都(dōu)在扩产能，但销量在下(xià)降；二(èr)是名酒企业(yè)都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三是(shì)名酒(jiǔ)企业(yè)渠(qú)道重心(xīn)下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表(biǎo)现是：2022年白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业(yè)600万(wàn)吨(dūn)消失的主要是100块钱以下的价位(wèi)带(dài)，其(qí)原因在于城(chéng)市化(huà)，大(dà)部分(fēn)劳动人口从农村转移到城市后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未来升(shēng)级空间基数变小；超高端(duān)从5万吨上涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了两(liǎng)倍。

　　他给出了一组各(gè)价(jià)格带白酒节前(qián)和(hé)节后的终(zhōng)端进货量数据(jù)。其中：2000元以上相关产品下降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高(gāo)线次高(gāo)端相关产(chǎn)品节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高(gāo)端价格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方(fāng)让我们(men)拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质